【行业】一二级市场联系和职业分析

对一二级市场的职业类型和发展路径做个大致的解释。

公司生命周期和阶段性融资

一二级市场按照公司股权的流动性进行划分,本质上对应公司发展的不同阶段。



一、二级市场区别

  • 投资者组成不同
  • 风险/收益构成不同
  • 回报周期不同
  • 流动性不同

一级市场

  • 围绕公司股权流转
  • 非公开,股权在少数股东或实体之间流转
  • 低流动性,股权流转多发生在公司原始股东与机构之间

职业类型

职业 定位 典型公司 工作内容 超额收益 职业生涯
创业者 公司 / 选定创业项目
组件公司团队
公司运营
公司成长带来的利润分成和股权溢价 /
研究员 私募股权基金 红杉、IDG、经纬等 寻找优质创业项目
项目推进和融资进度把控
(投后管理)
行业研究
同行渠道维护
基金管理费、基金回报分成 研究员-投资经理-投资总监-VP-合伙人-有限合伙人 随等级提升,决策权和分红比例提升
高净值客户 有限合伙人 / 挑选合适的基金管理人和私募基金 基金汇报分红 /
融资顾问 FA 华兴、以太等 帮助需要融资的公司撰写材料
对接公司和私募基金
整理融资过程中所需材料,提供融资支持
维护项目和基金渠道
项目融资佣金分成 投资经理-投资总监-合伙人 随等级提升,决策权和分红比例提升
资管经理 通道 诺亚财富等 服务高净值客户
基金募资推介
维护高净值客户渠道
基金募资佣金分成 /

二级市场

  • 围绕公司股权和债权流转
  • 公开,股权或债权在大量股东实体之间流转
  • 高流动性,股权或债权流转多发生在公众投资者之间

  • 机构资金池包括保险资金、银行资金、养老金等各种实体机构资金池
  • 资管机构包括公募基金、私募基金、对冲基金、券商资管等多种形式

职业类型

职业 定位 典型公司 工作内容 超额收益 职业生涯
理财顾问 通道 诺亚财富、金斧子、朝阳永续等 基金募集
理财客户渠道维护
客户收益分成,基金募资分成 从专业募资通道跳槽到私募
研究员 资管机构(买方) 汇添富、券商资管、景林、混沌等 寻找优质公司
公司基本面研究和跟踪
公司股票推介
交易时机选择
投资组合维护
同行渠道维护
基金管理费、基金回报分成、个股投资收益分成 研究员-高级研究员-基金经理-合伙人(私募)
交易员 资管机构(买方) 汇添富、券商资管、景林、混沌等
基金操盘,个股交易
基金复盘
交易收益分成 奔私或自立门户
量化分析师 资管机构(买方) 青木资本、券商资管等 量化模型设计
量化系统构建和测试
模型运行和维护
基金管理费、基金回报分成、个股投资收益分成 研究员-高级研究员-基金经理-合伙人(私募)
投行 券商(卖方) 华泰、海通等 寻找优质项目
IPO辅导和材料撰写
公司股份发行承销
IPO或再融资佣金分成 分析师-高级分析师-VP-总监
研究员 券商(卖方) 华泰、海通等 组内行业研究和报告撰写
公司研究和跟踪
路演,向买方推介公司
为内部资管提供支持
买方佣金分成,研究所奖金 研究员-组长-研究所所长-新财富 跳槽买方或自立门户
销售 券商(卖方) 华泰、海通等 维护买方关系
安排研究所路演
基金推介和销售
佣金分成 跳槽买方或私募

研究岗区别

  • 基本面 二级市场研究比一级市场研究更专注追踪企业的事件性机会。二级市场的投资比一级市场的投资周期更加灵活,容易捕捉到事件性机会带来的短期溢价。

  • 数据 一级市场研究的领域有可能是新兴领域,数据不易获取;二级市场的企业定期披露公司信息,可比公司多,数据充足

  • 情绪 一级市场需要看准一个行业,二级市场研究除了需要看准一个行业,还需要关注市场情绪和市场一致预期